Vaadates kartotööstuse suundumust 2023. aastal Euroopa gofeeritud pakendihiiglaste arenguseisundist
Sel aastal on Euroopa karjapakendite hiiglased halveneva olukorra korral olnud suurt kasumit, kuid kui kaua võib nende võiduriba kesta? Üldiselt on 2022. aasta karjapakendite hiiglaste jaoks keeruline aasta. Energiakulude ja tööjõukulude suurenemisega teevad Euroopa parimad ettevõtted, sealhulgas Smurf Cappa Group ja Desma Group, ka paberihindade probleemiga tegelemiseks.Paberkarp
Jeffriesi analüütikute sõnul on alates 2020. aastast pakendipaberi tootmise oluliseks osaks taaskasutatud papi hind Euroopas peaaegu kahekordistunud. Lisaks sellele järgneb sarnast arengutrajektoori, mis on tehtud otse palkidest, mitte ringlussevõetud karpidest. Samal ajal vähendavad kulud teadlikud tarbijad oma veebikulusid, mis omakorda vähendab karpi nõudlust. Paberkott
Hõõrgad-19 põhjustatud kuulsusrikkad aastad, näiteks täisvõimsusega töötavad tellimused, tihedad karbid ja pakendihiiglaste aktsiahindade hüppeliselt hüppeliselt on kõik lõppenud. Kuid isegi nii on nende ettevõtete tulemuslikkus parem kui kunagi varem. Smurfit Cappa teatas hiljuti, et tema EBITDA kasvas jaanuari lõpust septembrini 43%, samas kui ka töötulu kasvas kolmandiku võrra. See tähendab, et kuigi enne 2022. aasta lõppu on veel veerand aega, on selle tulu ja sularaha kasum 2022. aastal ületanud taset enne Covid-19 epideemiat.
Samal ajal on Ühendkuningriigis kõrgeima lainepaketiga pakendihiiglane Desma tõstnud oma iga -aastase prognoosi 30. aprilli 2023. aasta seisuga, öeldes, et korrigeeritud ärikasum aasta esimesel poolel peaks olema vähemalt 400 miljonit naela, võrreldes 351 miljoni naelaga 2019. aastas. Mengdi, mis on veel üks pakitud hiiglane, on see, et see on veel üks aasta kasumiga, ehkki see on veel üks protsent, mis on rohkem kui Du Docunding, 3 -protsendiline punkt ja rohkem kui see on 3 -protsendiline. keeruline olukord lahendamata probleemide tõttu.Mütsikarp
Desma tehinguuuenduse üksikasju oktoobris oli vähe, kuid ta mainis, et “sarnaste gofreeritud kastide käive on pisut madal”. Sarnaselt ei tulene Smurf Cappa tugev kasv rohkem karpide müümise tulemus - selle gofreeritud karpide müük oli 2022. aasta esimese üheksa kuu jooksul tasane ja langes kolmandas kvartalis isegi 3%. Vastupidi, need hiiglased suurendavad oma kasumit, suurendades oma toodete hinda.Pesapalli korkikast
Lisaks ei näi käive olevat paranenud. Selle kuu finantsaruande konverentskõnes ütles Smurf Cappa tegevjuht Tony Smurf: "Neljanda kvartali kauplemismaht on väga sarnane sellega, mida me kolmandas kvartalis nägime. Tavaliselt loodame taastuda jõulude ajal. Muidugi arvan, et mõned turud nagu Suurbritannia ja Saksamaa on viimase kahe või kolme kuu jooksul teinud keskpäraselt." Salli kast
See viib küsimuseni: mis juhtub gofreeritud kasti tööstusega 2023. aastal? Kui turg ja tarbijate nõudlus gofreeritud pakendite järele hakkab stabiliseeruma, kas gofreeritud pakenditootjad saavad suuremat kasumit saada jätkuvalt hindu? Arvestades Ameerika Ühendriikides teatatud raskeid makrotausta ja nõrku karbikaatmeid, on analüütikud Smurf Cappa värskendusega rahul. Samal ajal rõhutas Smurfikapa, et “rühma ja eelmise aasta võrdlus on äärmiselt tugev ja usume alati, et see on jätkusuutmatu tase”. Jõulude kinkekarp
Investorid on aga väga skeptilised. Smurf Cappa aktsia hind oli 25% madalam kui epideemia tipp ja Desma aktsia hind langes 31%. Kes on õigus? Edu sõltub mitte ainult karpi ja papist müügist. Jeffriesi analüütikud ennustasid, et nõrga makrovajaduse osas langeb ringlussevõetud papi hind, kuid nad rõhutasid ka, et ka jäätme- ja energiakulud langevad, kuna see tähendab ka seda, et pakendite tootmise kulud langevad.
"Meie arvates võib sageli kahe silma vahele jätta see, et madalamatel kuludel võib olla tohutut mõju sissetulekule. Lõpuks, lainepaikade kastide tootjate jaoks ilmub kulude vähendamise eelised enne võimalikku madalamat karjääri hinda, mis on languse protsessis viskoossem (LAG 3-6 kuud). Üldiselt on madalam hinnakujuline kasum, mis on osaliselt kasum." Jeffriesi analüütikud ütlesid. Rõivakast
Samal ajal pole nõudluse probleem ise täiesti sirgjooneline. Ehkki e-kaubandus ja aeglustumine on kujutanud teatud ohtu gofreeritud pakendifirmade jõudlusele, on nende rühmade suurim osa müügis sageli teistes ettevõtetes. Desmas pärineb umbes 80% sissetulekust kiiresti liikuvatest tarbekaupadest (FMCG), mis on peamiselt supermarketites müüdavad tooted. Ligikaudu 70% Smurf Cappa pakkimisest tarnitakse FMCG klientidele. Terminalituru arendamisega peaks see osutuma paindlikuks. Desma on märganud plastilise asendamise ja muude põldude head kasvu.
Seetõttu ei jää see hoolimata nõudluse kõikumistest tõenäoliselt teatud punktist alla-eriti arvestades tööstusklientide tagasitulekut, keda on tõsiselt tabanud Covid-19 epideemia. Seda toetab MacFarlane (MACF) hiljutine jõudlus, mis tõi välja, et klientide taastumine lennundus-, inseneri- ja hotellitööstuses korvab aeglustumise mõju veebikaubanduses ja ettevõtte tulu kasvas 2022. aasta esimese kuue kuu jooksul 14%. Pet Foodi kohaletoimetamise kast.
Gofreeritud pakkijad kasutavad bilansside parandamiseks ka epideemiat. Smoffey Kappa tegevjuht Tony Smoffey rõhutas, et tema ettevõtte kapitalistruktuur oli „meie ajaloo parimates osariigis” ja võlgade/amortisatsiooni -eelne kasum mitu oli vähem kui 1,4 korda. Desma tegevjuht Miles Roberts nõustus sellega septembris, öeldes, et kontserni võla-/amortisatsiooni -eelse kasumisuhte suhe on langenud 1,6 korda, mis on üks madalaimaid suhteid paljude aastate jooksul.saatmiskast
Kõik need koos tähendavad seda, et mõned analüütikud usuvad, et turg on liiga reageerinud, eriti FTSE 100 indeksipakkijate puhul, kelle hinnakujundus langes koguni 20% üldiselt eeldatavast amortisatsiooni -eelsest kasumist. Nende hindamine on kindlasti atraktiivne. Desma P/E suhe on ainult 8,7, viieaastane keskmine aga 11,1, samas kui Smurfikapa P/E-suhe on 10,4 ja viieaastane keskmine 12,3. Suures osas sõltub sellest, kas ettevõte suudab investoreid veenda, et neil on 2023. aastal jätkuvalt üllatav jõudlus.Postiseri saatmiskast
Postiaeg: 27. detsember 20122