Juhend: Praegu on puidumassi hind langenud ning eelmise kõrge hinna põhjustatud kasumi langus ja tulemuslikkuse langus peaksid paranema.
šokolaadikarpes
Zhongshun Jierou ärikasum on 2022. aastal 8,57 miljardit jüaani, mis on 6,34% vähem kui aasta varem; börsil noteeritud ettevõtete aktsionäridele omistatav puhaskasum on umbes 350 miljonit jüaani, mis on 39,77% vähem kui aasta varem.
Azure'i andmekast
Vinda Internationali 2022. aasta ärikasum on 19,418 miljardit Hongkongi dollarit, mis on 3,97% rohkem kui eelmisel aastal; emaettevõttele omistatav puhaskasum on 706 miljonit Hongkongi dollarit, mis on 56,91% vähem kui eelmisel aastal.
Tulemuste languse põhjuste kohta ütles Vinda International, et lisaks 2022. aasta epideemia mõjule avaldab ettevõtte tulemustele negatiivset mõju ka toorainehindade pidev tõus.
küpsisekarbid
Hengan Internationali 2022. aasta tulu on 22,616 miljardit jüaani, mis on 8,8% rohkem kui aasta varem; ettevõtte aktsionäridele omistatav kasum on 1,925 miljardit jüaani, mis on 41,2% vähem kui aasta varem.
küpsisekarp
Tulude suhte seisukohast on paberrätikute äri alati olnud Hengan Internationali põhitegevusala. 2022. aastal läheb sellel Hengan Internationali ärivaldkonnal tõepoolest hästi. 2022. aastal kasvab Hengan Internationali paberrätikute äri müügitulu umbes 24,4% 12,248 miljardi jüaanini, mis moodustab umbes 54,16% kontserni kogutulust; eelmise aasta samal perioodil oli see 9,842 miljardit jüaani, moodustades 47,34%.
Kolme paberiettevõtte avaldatud 2022. aasta aruannete põhjal otsustades on tulemuste langus peamiselt tingitud toorainehindade järsust tõusust.
SunSirsi seireandmed näitavad, et alates 2022. aastast on puidutselluloosi toorainena kasutatavate okaspuidutselluloosi ja lehtpuidutselluloosi hetkehinnad kõikunud ülespoole. Okaspuidutselluloosi keskmine turuhind Shandongis tõusis kunagi 7750 jüaanini tonni kohta ja lehtpuidutselluloosi keskmine turuhind 6700 jüaanini tonni kohta.
maiustuste kast
Järsult tõusvate toorainehindade surve all on langenud ka suurte paberitootjate tulemused ning tööstusharu seisab endiselt silmitsi märkimisväärsete väljakutsetega.
01. Hinnatõusu on raske kompenseerida tooraine hinnatõusu
Pehmepaberi tootmisprotsessis kasutatavate toorainete hulka kuuluvad tselluloos, keemilised lisandid ja pakkematerjalid. Nende hulgas moodustab tselluloos 50–70% tootmiskuludest ning tselluloositööstus on majapidamispaberi tööstuse peamine ja olulisem ülesvoolu tööstusharu. Rahvusvahelise lahtise toorainena mõjutab tselluloosi hinda oluliselt maailma majandustsükkel ning tselluloosi hinna kõikumine mõjutab majapidamispaberi toodete brutokasumi taset.
Alates 2020. aasta novembrist on tselluloosi hinnad jätkuvalt tõusnud. 2021. aasta lõpus kõikus tselluloosi hind 5500–6000 jüaani tonni kohta ja 2022. aasta lõpuks oli see tõusnud 7400–7800 jüaani tonni kohta.eelrullitud kuningliku suurusega karp
kuupäevakarbid
Toorainehindade tõusuga toimetulekuks hakkasid majapidamispaberiettevõtted üle kogu riigi hindu üksteise järel tõstma juba 2020. aasta detsembris. 31. detsembri 2020. aasta seisuga oli valmispaberi kumulatiivne hinnatõus 2020. aasta teisel poolel ulatunud 800–1000 jüaani tonni kohta ning tehasehind tõusis madalaimast punktist 5500–5700 jüaani tonni kohta ligi 7000 jüaani tonni kohta. Xinxiangyini tehasehind ulatus 12 500 jüaani tonni kohta.
2021. aasta aprilli alguses jätkasid ettevõtted nagu Zhongshun Cleanroom ja Vinda International hindade tõstmist.
šokolaadikarbid
Zhongshun Jierou märkis toona hinnatõusukirjas, et tooraine hinnad jätkasid tõusu ning ettevõtte tootmis- ja tegevuskulud jätkasid suurenemist. Ka Vinda International (Peking) teatas, et tooraine hindade pideva tõusu tõttu on tootmiskulud järsult suurenenud ning plaanib alates 1. aprillist mõnede Vinda kaubamärgi toodete hindu korrigeerida.
Seejärel, 2022. aasta esimeses kvartalis, hakkas Zhongshun Jierou hindu uuesti tõstma ja tegi seda järk-järgult. 2022. aasta kolmanda kvartali seisuga tõstis Zhongshun Jierou enamiku oma toodete hindu.
Paberifirmade pidev hinnatõus ei toonud aga kaasa ettevõtte tulemuslikkuse olulist paranemist. Vastupidi, ettevõtte tulemused langesid kasvavate kulude tõttu.
koogikarbi küpsis
Aastatel 2020–2022 on Zhongshun Jierou tulud vastavalt 7,824 miljardit jüaani, 9,15 miljardit jüaani ja 8,57 miljardit jüaani, puhaskasum 906 miljonit jüaani, 581 miljonit jüaani ja 349 miljonit jüaani ning brutokasumi marginaalid vastavalt 41,32% ja 3,592 miljardit jüaani, %, 31,96% ja netointressimäärad vastavalt 11,58%, 6,35% ja 4,07%.tavaline sigaretiümbris
Vinda Internationali tulud aastatel 2020–2022 on 13,897 miljardit jüaani, 15,269 miljardit jüaani ja 17,345 miljardit jüaani, puhaskasum 1,578 miljardit jüaani, 1,34 miljardit jüaani ja 631 miljonit jüaani ehk 28,24% ning netointressimäärad vastavalt 11,35%, 8,77% ja 3,64%.
Aastatel 2020–2022 on Hengan Internationali tulud vastavalt 22,374 miljardit jüaani, 20,79 miljardit jüaani ja 22,616 miljardit jüaani ning koetoodete äri moodustab vastavalt 46,41%, 47,34% ja 54,16%; puhaskasum on vastavalt 4,608 miljardit jüaani ja 3,29 miljardit jüaani ehk 1,949 miljardit jüaani; brutokasumi marginaalid olid vastavalt 42,26%, 37,38% ja 34% ning puhaskasumi marginaalid olid 20,6%, 15,83% ja 8,62%.
Viimase kolme aasta jooksul on kolm suuremat majapidamispaberiettevõtet küll hindu tõstnud, kuid kulude tõusu on endiselt raske kompenseerida ning ettevõtte tulemuslikkus ja kasumlikkus on jätkuvalt langenud.
igakuine maiustuskarp
02. Toimivuse murdepunkt võib peagi saabuda
19. aprillil avaldas Zhongshun Jierou oma esimese kvartaliaruande 2023. aasta kohta. Teadaandest selgub, et 2023. aasta esimeses kvartalis oli ettevõtte ärikasum 2,061 miljardit jüaani, mis on 9,35% rohkem kui aasta varem; börsil noteeritud ettevõtete aktsionäridele omistatav puhaskasum oli 89,44 miljonit jüaani, mis on 32,93% vähem kui aasta varem.
2023. aasta esimese kvartali vaatenurgast ei ole ettevõtte tulemused pöördunud.
Tselluloosi hinna trendi põhjal otsustades on siiski optimismi märke. Tselluloosi peamise jõu pidevate andmete kohaselt jätkas tselluloosi peamise jõu hind tõusu 4252 jüaanilt tonni kohta 3. veebruaril 2020 kuni 7652 jüaanini tonni kohta 1. märtsil 2022. Pärast seda see veidi korrigeeriti, kuid jäi umbes 6700 jüaani/tonni juurde. 12. detsembril 2022 jätkas tselluloosi peamise jõu hind tõusu 7452 jüaani/tonnini ja jätkas seejärel langust. 23. aprilli 2023 seisuga oli tselluloosi peamise jõu hind jätkuvalt 5208 jüaani/tonni, mis on eelmisest kõrgpunktist langenud 30,11%.
Kui tselluloosi hind püsib 2023. aastal sellel tasemel, on see peaaegu sama, mis 2019. aasta esimesel poolel.
2019. aasta esimesel poolel oli Zhongshun Jierou brutokasumi määr 36,69% ja puhaskasumi määr 8,66%; Vinda Internationali brutokasumi määr oli 27,38% ja puhaskasumi määr 4,35%; Hengan Internationali brutokasumi määr oli 37,04% ja puhaskasumi määr 17,67%. Sellest vaatenurgast lähtudes, kui tselluloosi hind püsib 2023. aastal umbes 5208 jüaani tonni kohta, eeldatakse kolme suurema majapidamispaberiettevõtte netointressimäära märkimisväärset tõusu ning ka nende tulemused toovad kaasa pöördumise.
CITIC Securities ennustab, et tselluloosi hindade langustsüklis aastatel 2019–2020 jäävad pehme- ja lehtpuittselluloosi välised noteeringud alla 570/450 USA dollari tonni kohta. Aastatel 2019–2020 ja 2021. aasta esimesel poolel on Vinda International'Puhaskasumi marginaal on 7,1%, 11,4% ja 10,6%, Zhongshun Jierou puhasintressimäär on vastavalt 9,1%, 11,6% ja 9,6% ning Hengan Internationali koeäri ärikasumi määr on 7,3%, 10,0% ja 8,9%.väljapanekukarp
2022. aasta neljandas kvartalis on Vinda Internationali ja Zhongshun Jierou puhaskasumimarginaalid vastavalt 0,4% ja 3,1%. 2022. aasta esimesel poolel on Hengan Internationali paberrätikute ärikasumimarginaal -2,6%. Ettevõtted keskenduvad kasumlikkuse taastamisele, müügiedendustegevust oodatakse teatud vahemikus kontrolli all hoidmist ning terminalihinnad on suhteliselt stabiilsed.igakuine maiustustekarp
Võttes arvesse konkurentsiolukorda (pehmepaberi uus tootmisvõimsus 2020/2021. aastal on 1,89/2,33 miljonit tonni) ja juhtivat hinnastrateegiat, prognoosib CITIC Securities, et juhtiva pehmepaberi tootja puhaskasumi määr tselluloosi hinnalanguse tsüklis peaks taastuma 8–10%-ni.
Praegu on tselluloosi hinnad sisenenud langustsüklisse. Selles olukorras eeldatakse, et majapidamispaberiettevõtted toovad kaasa tulemuslikkuse pöördumise.
Postituse aeg: 17. mai 2023